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디지털 자산 시장의 가격은 투자 심리에 따라 빠르게 움직입니다. 하지만 거래창에 보이는 시장가의 움직임만으로는 현재 가격이 비싼지, 싼지 판단하기 어렵습니다. 그래서 온체인 분석에서는 실현 가격(Realized Price)이라는 개념을 사용해, 시장 참여자들이 실제로 어떤 가격대에서 자산을 보유하고 있는지를 살펴봅니다.

실현 가격은 단순한 보조 지표가 아닙니다. 이는 시장 전체 투자자의 평균 매입 단가(Cost Basis)에 가장 가까운 값으로, 현재 가격이 과열 구간인지, 혹은 과도한 공포 속에 저평가된 상태인지를 판단하는 데 중요한 기준이 됩니다.

본 콘텐츠는 생성형 AI를 이용하여 제작되었습니다

실현 가격 계산하는 법

실현 가격을 이해하기 위해서는 먼저 실현 시가총액(Realized Capitalization) 개념을 알아둬야 합니다. 주식 같은 일반적인 자산군에서 시가총액은 '현재 가격 × 유통량'으로 계산합니다. 반면 디지털 자산 실현 시가총액은 각 코인이 마지막으로 온체인에서 이동했을 당시의 가격을 기준으로 해당 코인의 가치를 계산한 뒤, 이를 모두 합산하는 방식으로 구합니다. 

예를 들어, 시중에 유통중인 비트코인 수량이 총 5개인데 투자자 A씨는 비트코인 3개를 1000만원할 때 매수했고, 투자자 B씨는 비트코인 2개를 2000만원할 때 매수했다고 가정합시다. 그리고 현재 비트코인의 가격은 1억원이 되었습니다. 그럼 시가총액은 5억원이 됩니다. 이때 실현 시가총액은 

투자자 A씨의 비트코인 1,000만원 × 3= 3,000만원

투자자 B씨의 비트코인 2,000만원 × 2= 4,000만원

             합계 = 7,000만원

도합 7,000만원이 됩니다. 실현 가격은 이 실현 시가총액을 현재 유통 중인 코인 수로 나눈 값입니다. 즉, 7000만원 ÷ 5= 1400만원이 되겠죠. 

이렇게 실현 가격을 구하는 이유는 간단합니다. 오랫동안 움직이지 않은 장기 보유 물량을 과거 취득 가격에 묶어둠으로써 시장의 단기 변동성이나 투기적 거래로 인한 가격 왜곡을 줄이고 실제로 자금이 유입된 평균 단가를 더 정확히 반영하기 위해서입니다. 

실현 가격이 중요한 이유

실현 가격은 투자자 심리의 경계선으로 작용하는 경우가 많습니다. 시장 가격이 실현 가격보다 위에 있다면 투자자들은 섣불리 매도를 결정하지 않습니다. 하지만 시장 가격이 실현 가격 아래로 내려온다면 손절매를 고민하게 되지요. 

시장 가격 > 실현 가격

→ 평균 투자자가 수익 구간에 있음

→ 시장 전반에 여유와 낙관이 형성되기 쉬움

시장 가격 < 실현 가격

→ 평균 투자자가 손실 구간에 진입

→ 공포 심리가 커지지만, 역사적으로는 바닥 근처였던 경우가 많음

특히 비트코인의 과거 사이클을 보면, 실현 가격 아래 구간은 장기 투자자들이 누적 매수(Accumulation)를 하던 시기와 겹치는 경향성이 있습니다. 디지털 자산의 현재 가격이 실현 가격 아래로 내려왔을 때 매수한다면, 위험 대비 기대 수익이 상대적으로 높다는 의미로 해ㄱ될 수 있습니다. 

업비트 데이터랩에서는 베타 서비스 중 하나로 이더리움 실현 가격을 '입금 평균가'라는 지표를 통해 공개하고 있습니다. 관심있는 분들은 참고하시면 좋겠습니다. 

*본 콘텐츠에 나오는 모든 내용은 디지털자산 관련 동향을 신속하게 전달하기 위해 제작된 것으로, 투자 권유나 특정 디지털 자산의 매수·매도를 추천하는 목적이 아닙니다. 어떠한 경우에도 투자판단의 근거로 사용될 수 없으며, 이 자료를 이용한 투자 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.