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'반감기(Halving)'는 비트코인 생태계에서 가장 상징적인 이벤트 중 하나입니다. 반감기가 지난 후에 비트코인 가격이 경향적으로 상승하는 것으로 알려져 있기 때문이죠. 반감기란 비트코인 채굴자가 새 블록을 생성했을 때 받는 보상(블록 보조금, block subsidy)이 절반으로 줄어드는 시점을 말합니다. 왜 보상이 줄어드는데 가격은 올라가는 것일까요?

사토시 나카모토는 중앙은행이 통화량을 재량으로 늘릴 수 있는 법정화폐와 달리, 비트코인의 발행량과 발행 속도를 코드로 고정해 예측 가능한 공급 구조를 만들었습니다. 반감기는 단순히 비트코인의 가격을 올려주는 이벤트가 아니라 총공급량 2100만 BTC라는 상한을 향해 신규 발행을 단계적으로 줄이며, 시간이 지날수록 희소성이 강화되도록 설계된 자동화된 통화정책입니다. 아래 글에서 자세한 원리를 알아보시죠. 

본 이미지는 생성형 AI를 이용하여 제작되었습니다

반감기의 작동 원리와 대략 4년 주기

비트코인 네트워크는 거래를 검증하고 블록을 생성하는 채굴자들에 의해 유지됩니다. 채굴자들은 작업증명(PoW) 방식으로 연산 경쟁을 수행해 블록을 만들고, 그 대가로 블록 보조금과 거래 수수료를 받습니다. 여기서 블록 보조금이 시장에 새 비트코인이 공급되는 주요 경로입니다.

반감기는 블록이 21만개 생성될 때마다 발생하도록 프로그래밍되어 있습니다. 비트코인은 난이도 조정 메커니즘을 통해 블록 생성 간격이 평균적으로 약 10분에 수렴하도록 유지되기 때문에, 21만블록은 대략 4년과 비슷한 기간이 됩니다.

비트코인이 시작된 2009년에는 블록당 보조금이 50 BTC였고, 이후 반감기를 거치며 25 BTC(2012년), 12.5 BTC(2016년), 6.25 BTC(2020년)로 줄었습니다. 가장 최근인 2024년 반감기 이후 블록 보조금은 3.125 BTC가 되었습니다. 이 보상 감소는 총발행량이 2,100만 BTC에 근접할 때까지 이어지며, 마지막 비트코인이 채굴되는 시점은 2140년경으로 추정됩니다.

반감기가 시장에 미치는 영향과 의미

경제학의 기본 원리상, 수요가 일정하거나 증가하는 상황에서 신규 공급이 줄어들면 가격이 상승 압력을 받을 수 있습니다. 반감기는 비트코인의 신규 발행 속도를 절반으로 낮추기 때문에, 구조적으로는 신규 발행 BTC의 매도 압력을 줄여주는 역할을 합니다. 

예를 들어 2024년 반감기 이전에는 하루 신규 발행량이 900 BTC 였습니다. 많은 채굴 기업들이 비트코인을 채굴할 때 상당한 비용을 들여야했기 때문에 이 900 BTC는 대부분 채굴 비용을 보전하기 위해 시장에서 매도되는 것으로 간주됐죠. 2024년 반감기 이후에는 이 물량이 450 BTC로 줄었습니다. 즉, 비트코인을 채굴해서 전부 판매한다 해도 하루 450개의 비트코인밖에 팔 수 없게 된 셈입니다. 

하지만 투자에 앞서 하게 알아야 할 점은 반감기가 곧바로 비트코인 가격 상승을 보장하는 것은 아니라는 점입니다. 가격은 수요, 거시 경제 환경, 유동성, 파생상품 포지션, 규제 이슈, 거래소 흐름, 장기 보유자의 매도·매수 등 다양한 요인이 함께 결정합니다. 과거에는 반감기 전후로 변동성이 커지고, 이후 장기 상승으로 이어진 사례가 있었지만, 과거의 패턴이 미래를 보장하지 않는다는 점은 반드시 염두에 둬야 합니다.

반감기는 채굴 산업에도 영향을 줍니다. 보조금이 절반으로 줄면 같은 전기요금과 설비를 쓰더라도 수익성이 떨어지기 때문에, 효율이 낮은 채굴자는 시장에서 경쟁력이 약해질 수 있습니다. 이 과정에서 해시레이트는 단기적으로 변동할 수 있지만, 시간이 지나며 더 효율적인 채굴자 중심으로 재편되는 흐름이 나타나기도 합니다. 즉 반감기는 단지 가격 이벤트가 아니라, 네트워크 보안과 채굴 생태계의 구조를 조정하는 신호로도 볼 수 있습니다.

본 이미지는 생성형 AI를 이용하여 제작되었습니다

비트코인 반감기, BTC 희소성 강화시켜주는 자동 통화 정책

비트코인 반감기는 단순한 이벤트가 아니라, 예측 가능한 공급 구조를 통해 비트코인을 가치 저장 수단으로 설명하게 만드는 핵심 설계 중 하나입니다. 반감기는 신규 발행을 단계적으로 줄여 희소성을 강화하고, 비트코인이 시간이 지날수록 공급 증가율이 낮아지는 자산으로 작동하도록 만듭니다.

반감기라는 특정 날짜의 단기 가격 등락에만 집중하기보다, 이 메커니즘이 비트코인의 장기 수급 구조와 시장 심리에 어떤 영향을 미칠 수 있는지부터 이해하는 것이 중요합니다. 요즘은 대형 비트코인 채굴 기업들의 동향을 과거보다 더 쉽게 뉴스로 찾아볼 수 있는데요. 반감기 이후에 이들의 정책 변화나 수급 동향을 함께 살펴본다면 좀 더 비트코인 가격 흐름을 잘 이해할 수 있게 되겠죠. 반감기는 ‘언제 오르느냐’를 예언하는 도구가 아니라, 비트코인이 왜 이런 공급 곡선을 갖도록 설계되었는지를 설명해주는 경제적 언어에 가깝다는 점을 명심해야 하겠습니다.

*본 콘텐츠는 디지털 자산과 관련한 동향 및 일반적인 교육 자료를 제공할 목적으로 제작되었습니다. 이는 투자 권유 또는 특정 디지털 자산의 매수·매도를 추천하기 위한 것이 아니며, 어떠한 경우에도 투자판단의 근거로 사용될 수 없습니다. 본 콘텐츠를 이용한 투자 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.